张橹教授首先简述了新古典经模型的特点：理性预期；消费者效用最大化，市场价值最大化；市场出清。并在此基础上介绍了两种资产定价模型：基于消费者效用最大化推导的消费-资本资产定价模型和基于企业利润或估价最大化推导的投资-资本资产定价模型，他强调传统文献中通常假设金融资产的供给固定，只考虑消费-资本资产定价模型，因而出现许多无法解释的异常现象。接着，张橹教授介绍了The q-Factor Model和多期投资-资本资产定价模型，用接近五十年的数据比较了q因子模型与Fama-French五因子模型后发现，q因子模型表现更好。随后，张橹教授追溯消费-资本资产定价模型和投资-资本资产定价模型的发展历史，指出两种资产定价模型虽然设定不同，但是能够推导出内在一致、相互补充（而不是相互替代）的结论。现代资产定价理论基本上以消费-资本资产定价模型为主，忽略了投资-资本资产定价模型的重要性，但资产的价格应该是供给和需求的均衡，消费-资本资产定价模型不可能刻画整个故事，由此产生许多无法解释的异常现象，应从投资-资本资产定价模型的角度来解释，这将是一个新的研究范式。